機械設備行業周觀點：機器人產量繼續正增長 能源工作會議強調能源安全

【本周核心觀點】：

    工業機器人產量連續兩個月正增長

    2019 年11 月份工業機器人產量為16,080 臺，同比增長4.3%，產量連續兩個同比增長。汽車和3C 電子行業是工業機器人主要的下游應用方向。汽車方面，自8 月以來中國汽車銷量的降幅持續收窄，國務院發展研究中心市場經濟研究所副所長王青也判斷2020 年市場降幅預計在3%之內，汽車銷量下降對工業機器人產業的影響有望減弱。3C 電子行業方面，2020 年將是5G 大年，5G 手機換機潮及相關3C 設備需求的增長有望帶動工業機器人需求的回暖。

    全國能源工作會議強調能源安全

    12 月16 日，2020 年全國能源工作會議在京召開，會議強調“要堅定不移推動能源高質量發展，始終把保障能源安全作為首要任務”，“要補短板、穩增長，切實抓好油氣安全保障”。目前，非常規油氣資源的開發已經成為我國保障能源安全的重要領域，非常規油氣勘探開發也不斷取得新進展，壓裂設備行業有望保持長期景氣。

    【投資建議】

    在下游半導體行業景氣、投資加速的情況下，國內半導體設備市場空間廣闊，半導體設備板塊值得關注。

    工業機器人產量連續兩個月正增長，5G 手機換機潮及相關3C設備需求的增長有望帶動工業機器人需求的回暖，建議關注工業機器人整機生產企業，及3C 行業的系統集成商。

    非常規油氣資源的開發已經成為我國保障能源安全的重要領域，壓裂設備行業有望保持長期景氣，以壓裂設備為代表的油服設備生產企業值得關注。

    【投資要點】：

    上周（2019.12.16-2019.12.20）申萬機械設備行業指數漲幅為1.90%，同期滬深300 指數漲幅為1.24%，機械行業相對滬深300指數跑贏0.67 個百分點。申萬28 個一級行業僅食品飲料行業下跌，機械設備行業排名第15 位，總體表現位于中游。

    個股方面：上周機械設備行業漲幅靠前的個股有：萬訊自控、柯力傳感、康斯特、德恩精工、一拖股份等；個股跌幅前五為：麥克奧迪、南風股份、*ST 仰帆、東方中科、達意隆。

    板塊估值：2019 年12 月20 日申萬機械設備板塊整體PETTM 為25.87 倍。機械設備行業的估值從2015 年中的高點以來不斷下調，目前位于歷史低位水平。

    【風險提示】：

    經濟、政策、國際環境變化風險，基建、房地產投資不及預期風險，下游需求不及預期風險，相關個股業績不達預期風